（插图：Charlotte Fu）

“偷袭”成功？

慢牛之于资本市场，本来是应许之地，在A股却是可望不可即。又一场股市躁动来临，仍是越反弹越放量的逼空模式，一场多空双方展示意志力的心理战，而非基于基本面判断而形成的市场共识，这多少令可谓成熟的投资者又一次深感遗憾。

春节后的A股市场成交量是逐步放大的。以沪市为例，节后第一个交易日成交额是1300余亿元，第五个交易日放大到2000亿元，到了第十个交易日，伴着指数跳空向上，市场情绪亢奋，上证指数逼近3000点，成交量急剧放大到4000余亿元，两市加起来上了万亿元。

市场加速上涨最终引爆的行情，属于典型的逼空。所谓“逼空”，从字面理解就是逼迫空方“投降”而买入。这本是期货用语，意思是多方以不断拉动上涨迫使空方平仓。期货中是不能任由自己的头寸亏损的，看错了价格方向并且采取“鸵鸟政策”，最后是会被市场清理出局，赔光本金的。逼空就是逼得空头不得不处理掉自己的头寸，而在平仓过程中，他们不得不买入合约，等于又在帮多头的忙。

A股这次年后战役，被人形容为一场成功的“偷袭”。年初的基本面消息淡静，证监会又换了主席，而前任主席以严刑峻法驾驭市场，对恶意炒作的惩罚不留余地。正是这样一个政策空档期，积累了巨额亏损的各路资金上演了一场成功的“自救”行情。去年大卖的搞笑电影《西虹市首富》中，为继承一大笔遗产，男主角要在一个月内花光10亿元，他想靠买垃圾股把钱散出去，结果却事与愿违，这些垃圾股纷纷大涨。同样的故事在A股上演了。

大涨之前，1月31日是业绩预警的最后时限，那些高价收购了企业造成商誉大减值的上市公司干脆预亏损甩包袱，业绩大爆雷，结果却是，这批大幅度亏损，市值甚至都抵不过亏损的上市公司非但股价上没有反映出不利因素，反而大涨，一度平均涨幅超过了40%，远好于大盘水平。有一家严重亏损的上市公司华映科技2018年度预亏37亿～55亿元，却在不到一个月时间上涨了1.4倍。市场追逐它的另一个原因是其涉及OLED概念，可公司明确告知投资者未形成真正的产能。

去年年底至今，第一大牛股，唯一的十倍股东方通信很有代表性，它被当作5G概念的龙头，可在股价一路飞升中，公司多次向外传递信息，没有与5G通信网络建设相关的营业收入，可以说，公司为了自己的股价不被爆炒，也是拼了，苦口婆心地再三公告提醒投资者注意投资风险。但这些都挡不住股价坐了火箭，3月8日当东方通信的股价达到41.88元的巅峰时，其市盈率超过了400倍。而其主要产品是现金类、非现金类自助设备及软件服务，与5G通信网络建设没有关联。