（文 / 谢九）

过去几年间业绩平平的王府井（600859）突然开始发力，凭借异地扩张和管理水平的提高，王府井的业绩出现爆发式增长，今年上半年实现30亿元的主营收入，同比增长26%，净利润7640万元，同比增长115%，每股收益0.194元。

公司前身是有“新中国第一店”之称的北京市百货大楼，1991年组建集团，1993年实行股份制改造，1994年在上海证券交易所上市，2000年和东安集团实行重组，成为北京市最大的零售集团，公司实际控制人是香港上市的红筹公司北京控股（0392，HK）。从1996年开始，王府井走向连锁百货的道路，开始走出北京在异地开店，于当年在广州开设广州王府井之后，分别在武汉、成都、长沙等各大城市实行异地扩张，截至今年上半年，王府井共有门店15家，其中，北京双安商场、成都王府井和广州王府井是公司的主力门店（不考虑北京市百货大楼），分别为公司贡献净利润3852万元、3376万元和1310万元。

公司净利润出现大幅增长，一方面得益于管理水平的提高，期间费用下降提高了利润率，公司今年上半年的管理费用占收入的比例为10.7%，去年同期占比为12.8%，下降了2个百分比，公司的财务费用也大幅下降，从去年同期的2380万元下降至1770万元。随着期间费用率的下降，公司的利润率也随着提升，净利润率从去年上半年的1.49%提升至2.53%。除了管理水平提高之外，公司净利润大涨还得益于更多的门店开始贡献利润，公司将旗下的门店分为三类——成熟型、成长型和培育型，对不同类型门店采取不同的定位和管理。目前，公司利润主要来自北京双安商场等成熟型门店。不过，成熟型门店占公司净利润的比重已经开始下滑，今年上半年，北京双安商场、成都王府井和广州王府井占公司净利润的111%，而在去年同期，这一比重高达170%以上，这表明更多成长型门店开始走出亏损，为公司贡献利润。在公司的成长型门店中，南宁王府井上半年亏损1172万元，占公司净利润的－15%，由于地理位置不佳，短期之内业绩难有起色，不知是否会像石家庄王府井店一样予以关闭。