文 / 老谢
QDII——合格的境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor），和QFII（合格的境外机构投资者）对应起来看，QDII是指国内的机构投资者可以投资海外资本市场，QFII则是指国外的机构投资者可以投资A股市场。众所周知，我国人民币在资本项目下不能自由兑换，所以，国内投资者无法直接投资海外资本市场，而QDII渠道的开通，使得国内居民投资海外资本市场成为可能。

QDII最早的主力军来自银行，2006年，国内10多家银行以“代客境外理财”拉开了QDII的序幕，不过当时为了控制风险，投资方向主要为国债等固定收益产品，对投资者没有太大吸引力，银行QDII的销售冷冷清清。2007年5月，银监会放宽了银行QDII的投资渠道，规定不超过50%的资产可以投资香港地区股市，这一举措使得银行QDII的吸引力大增。

不过，银行QDII的门槛较高，最低为30万元，这样的门槛让一些中小投资者无法参与其中。相比之下，基金QDII的门槛低了许多，只需要1000元即可，满足了一些小资金投资者的需求。国内第一只基金QDII是华安国际配置基金，成立于2006年，不过这只基金的规模较小，仅为5亿美元，投资方向以债券为主，对于追求高额回报的投资者，这样的QDII也很难引起人们太大的兴趣。一直到2007年9月，第一只股票型基金QDII（南方全球精选配置）获准发行，才引发了人们对QDII的抢购热潮，首发当日即引来500亿元资金的抢购，大大超出150亿元的预计规模。随后几天，华夏全球精选、嘉实海外中国股票等基金QDII无一例外被投资者一抢而空。与银行、基金QDII相比，保险QDII的步伐明显缓慢，如果不算自有资金投资海外资本市场，保险公司目前还没有真正意义上的QDII产品。在多家保险公司的筹备计划中，2007年最为热销的投连险将会和QDII结合起来。