去年圣诞前后，美股暴力震荡，道指先是暴跌了650点，节后又跃升了1086点。在牛熊分界线上，多空双方演绎了激烈的较量，而美股背后的资金与信心的角逐，直接影响到本周期经济的着陆和未来的成长。

圣诞前，西方传统的节日季节和商品销售旺季，资本市场是在节节败退中度过的，道指自24000点退至22000点以下，所幸尚未跌破20%的熊市指针，可纳斯达克与标准普尔500指数均步入熊市。自2009年触底，美股10年牛市，还从没有过如此深度的调整，这也预示着一个历史上最长的牛市周期结束了，其背后的原因是利率高升、风险资产价值重估和投资者对周期的忌惮。

当美联储不顾特朗普屡屡“发推”的警告，年内第四次加息的时候，联储官员们看到的是美国经济仍延续在繁荣的轨道上，甚至有过热的风险，得适当地刹车。加息前，美国商务部公布的2018年第三季度美国GDP按年率计算增长3.5%，失业率持续走低，达到了历史上罕见的3.7%的充分就业水平。2018年是2008年金融危机后美国经济表现最为强劲的一年，经济增长渗透到各行各业，企业都开始抱怨缺乏具备合适技能的员工。用工紧缺导致了薪资的竞争，工资一直在上涨，11月工资年增长率上升到3.1%，成为自2009年4月以来最快的增长率。美联储对就业市场的评论称，越来越多的证据表明，企业也在福利计划方面展开竞争，包括休假、签约奖金和医疗保险。