（文 / 邢海洋）

中国概念股，不妨叫做中国网络概念股的行情如火如荼，在新浪网或搜狐的主页，经常出现的“中国概念股大涨”的题目。涨到什么份上？比如网易，两年前上市是13美元，曾经下跌到0.7美元，现在回到12美元，眼看要收复失地。新浪和搜狐虽然离回归起点尚远，但也接近了回归的中点。

网络股受到的待遇和两个月前发行的中国电信的待遇大相径庭，这里有令人迷惑的地方：三家网站赖以获利，走出经营困境的是短信业务，而网站每得到一分短信收入，电信都要获得若干倍的收益。但也可能是另一个情况：相对于网站的规模，电信公司毕竟太过庞大，短信上的收益杯水车薪，没准还侵害了它们的话费收入，尤其中国电信经营的是传统电信业务。但有一点是肯定的，中国联通上市两年来的下跌走势终于止住了，从最低的5.3美元上涨到7美元，中国移动虽没有联通那样立竿见影的反转，但价格也稳定下来。

中国电信经营的不是增长快的移动通信业务，所以发行时备受猜疑，但上市至今的两个月，价格基本稳定在发行价格附近。现在的市盈率，也就是股票价格和每股盈利的比率在10倍左右。这就意味着，即使没有经营的改善，只要保持住现有的获利能力，10年就能够收回投资，如果按现在的利率水平储蓄，获得100%的利息则要50到60年时间。联通当前的市盈率是16倍，中国移动是将近13倍，按这样的价格，海外投资者自可高枕无忧。这也可以解释为什么与过往的下跌不同，现在的大型国企价格基本稳定。