（文 / 邢海洋）

对于飞涨的资源商品价格，巴菲特有个传播甚广的看法:现在的行情已不是因为基本面的因素，而是大量投机资本炒作的结果。上涨的起始阶段是由基本面带动的，随后是大量投机资本涌入并主导了市场，才使商品价格一路上扬。其实何止商品市场，所有资本换手的地方都是如此。一个形象的比喻是灰姑娘的衣装，在舞会开始的时候，车马金碧辉煌，但是当午夜的钟声敲响的时候，它们就会变回南瓜和老鼠。

这里不谈商品，只说股市。当上证指数在1600点咆哮，每日都有百分之三四的涨幅的时候，它是南瓜还是马车，是老鼠还是衣着鲜亮的仆人呢？每天都有几万的开户，每天都有几十、几百只股票涨停，很多股票价格翻了番，显然，盛大的舞会开始了。我们已经无需判断这是不是一场步伐坚实的行军，而是应该确定这是奔跑的开始还是结束阶段。

4月27日前，也就是股票涨到1400点时，一切都还正常，经历了5个月的稳步上涨，两市市值增长了30%。5个月涨30%的速度市场上并不鲜见，甚至在熊市中，市场都有过半年时间反弹30%的例子。国际市场上，日本股市更是在去年5月来，8个月时间上涨50%，印度BSE30指数更是以两年之时间，自5000点涨到12000点。但显然，这些都是基础因素作用的结果，因为上涨速度均匀，加速度保持恒定。唯有国内股市，“五一”长假后指数大幅度飙升，不足半个月的时间，指数涨幅超过200点，若按涨幅除以时间得出的速度比较，5月的上涨速度已经是此前4个月的4倍。