（文 / 周一凡）

9月8日，中国金融期货交易所股份有限公司（以下简称“中金所”）正式挂牌。至此，中国内地第4家期货交易所，也是内地首家金融衍生品交易所正式成立。由于中金所的最重要交易标的之一将是深沪300股指期货，因此，该交易的成立被认为预示着市场期盼已久的股指期货推出已为时不远。

股指期货作为当前国际资本市场最有活力的风险管理工具之一，由于其具有做多做空的双向机制，一旦推出股指期货，无论股市高涨还是低迷，投资者只要准确把握市场方向就可获利，从而起到削弱股市活动周期对市场的负面影响、激发市场人气、扩大市场交易量的作用。

以美国为例，20世纪80年代推出股指期货交易后，充分发挥了股指期货的避险作用，使投资者在1987年股灾中的损失大大得到缓解，并很快迎来了90年代的空前大牛市。诺贝尔经济学奖得主米勒教授在为1987年“黑色星期五”所做的调查报告中写道:“恰当的金融衍生品的创新——股指期货使股票现货市场交易成本进一步降低，提高了流动性，并化解了系统性风险对宏观经济的破坏。”而日本股市低迷了10多年，日经225指数从40000多点最终跌到10000点以下，但日本并没有发生过“灾难性崩盘”，原因之一就是有股指期货这样一个保护伞。日经225指数长达10年的漫漫“熊途”中，几乎每年都能展开一次升幅非常可观的局部反弹行情，而不像很多市场那样一旦进入下跌即引发“股灾”。