( 北京银行是国内首家获得衍生产品交易资格和代客境外理财业务资格的城市商业银行 )

城市商业银行蝶变

3年前，城市商业银行还是中国银行业中最接近破产的“高危群体”。由于城市商业银行在经营管理中受地方政府极大干预，加之历史包袱沉重，在问题最严重时候，城市商业银行的不良贷款率高达34.32%。2004年末，全国城市商业银行的平均资本充足率仅为1.36%。

今天，城市商业银行已经成为资本追逐的对象。第一批上市的南京银行和宁波银行，受投资者的热烈追捧，挂牌后股价迅速上涨，业界普遍认为这两家城市商业银行的价值已经被高估。按北京银行此次12.50元的发行价，P/E值为36.38倍，P/B值为3.4倍，相对已上市的两家城市商业银行有所折价，因此更容易得到投资者的青睐。上市后的估值，分析师普遍给予了北京银行最高超过40倍的动态PE，对应2007年的动态PB可到约6倍。