（文 / 谢九）

多年来停滞不前的银行业信贷资产证券化，近期似乎有重新启动的迹象。在第四次全国金融工作会议召开前夕，多位金融界有影响力的人士开始呼吁启动信贷资产证券化，在以往历届全国金融工作会议结束之后，都会有一些大力度的金融改革措施出台，这一次是否会推出信贷资产证券化改革？

一个有意思的细节是，尽管信贷资产证券化主要事关银行业的发展，但主张重启的人士却多从股市的角度来呼吁。比如央行副行长刘士余表示，在资本充足率以及核心资本充足率的监管规则下，未来几年商业银行需要补充资本，从而给国内股市带来压力，为减轻对股市的压力，应发展资产证券化，把银行的风险加权资产由表内提到表外，减轻银行资本需求。刘士余强调：“如果商业银行不进行资产证券化，而是不断地着重于增加加权资产和资本补充机制，那中国的股市在很大程度上要改名为银行业股市了。”

如果从股市的角度来看，刘士余副行长所言无疑击中了要害。银行业无休止的巨额融资需求的确给股市带来了相当大的压力，2010年，银行股的融资占资本市场的融资比例就超过40%。按照央行前副行长、人大财经委副主任吴晓灵的估算，我国几家系统性的重要银行近5年会有4000亿到5000亿元的资本缺口，每年则需补充1000多亿元，这几乎占到了每年股市近万亿资本市场融资的10%。可以说，如果银行业的融资饥渴症无法得到解决，股市将永无宁日。但如果从银行业的角度来看，信贷资产证券化是否就可以解决银行的难题，似乎并没有这么简单。所谓信贷资产证券化，是指把银行缺乏流动性但能够产生现金流的风险资产组合成一个资产池，转换成金融市场上可以流通交易的金融证券。对于银行而言，这不仅意味着可以提高银行资产的流动性，还可以减低银行的资本需求。