（文 / 邢海洋）

亚太股市又经历一轮过山车。创下新低后绝地反弹：恒生指数连续3天上涨，其中2天分别涨了14.35%和12.82%，3天累计反弹32.24%；日经225指数也从不到7000点反弹至9000点上，3天劲升2000点。周边市场人气大增，唯独A股落寞，3天涨幅不足6%。究其原因，受金融危机影响最少的我国，面临的是独特的问题。

10月底，三季报披露完毕，宏观经济增速回落明显表现在上市公司的业绩上。可资比较的1466家上市公司1至9月共实现净利润7041.74亿元，同比增幅5.2%，而2007年前三季度，业绩增幅为73.05%。显然，上市公司业绩增速急刹车，已不再延续去年以来的高增长惯性。今年第一季度，上市公司总体利润是3103.73亿元，第二季度就下降到3002.40亿元，第三季度则大幅滑落至2471.44亿元。全球范围的信贷紧缩发生在9月中旬雷曼兄弟破产之后，在三季度中只是刚刚露头，上市公司的业绩已经在加速下滑过程中了，从第二季度的下滑101亿元一下子剧增到第三季度的531亿元。

不过，若扣除了虚拟经济“纸上财富”的迅速蒸发，三季度业绩的下滑或许和实体经济关系不大。上市公司的业绩中，上市银行共实现了3340.86亿元净利润，占全部上市公司将近一半的比例，而银行个数有限，只14家，个体上的变动极易影响整体状态。三季度末期雷曼兄弟破产，海外金融业全行业告急，我国银行不得不集中对海外债券资产进行减值计提，其中，截至9月末，中行证券投资损失达到167亿元人民币；工行为相关外币债券拨备超过13亿美元；建行对持有的次级按揭贷款支持债券拨备近7亿美元。比较今年中报，中行6月末的证券投资减值损失为106.32亿元人民币，9月末，中行证券投资减值准备较年中上升了61.53亿元。而平安投资富通，累积下来的157亿元的账面损失终于计入了利润表。除去几笔数额巨大的亏损，三季度上市公司整体业绩的下滑就不会如此明显了。