（文 / 谢九）

( 钢铁行业1～2月净亏损7.7亿元，至5月已经扭亏为盈 )

虽然关于中国经济是否复苏的争论一直没有停歇，但越来越多的数据已经开始打消悲观派的疑虑。今年6月底，国家统计局公布了1～5月工业企业的经营状况，多重数据显示中国经济最坏的时候已经过去，如果将过去两个季度中国企业的去库存化视为复苏第一步，那么，在大多数企业的高库存得以消化之后，中国经济将迈出复苏第二步。

按照国家统计局的数据，今年1～5月，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润8502亿元，同比下降22.9%。虽然和去年同比依然呈现负增长，但是和上次公布1～2月的数据（-37.3%）比，利润降幅已经大幅缩小了14.4个百分点。如果将3～5月和1～2月的数据相比，规模以上工业企业的利润已经实现环比大幅上涨，这也是从去年5月以来的首次季度环比上涨。在39个工业大类行业中，30个行业利润增幅较1～2月份回升或降幅缩小。

如果要判断企业利润是否复苏，首先有必要弄清楚前两个季度企业利润因何下滑。回顾一下本轮经济危机对企业的冲击，最主要影响来自两方面：一是外部需求萎靡，使得企业销售收入减少；二是企业在经济景气高峰时期积累了大量库存。随着资产价格快速下跌而大幅度减值，尤其是那些高价购入的原材料等，严重恶化了企业的资产负债表，而当大多数企业都加入去库存化的过程，又进一步减少了市场需求，加剧了资产价格下跌的程度，从而陷入了恶性循环。