5月进出口激增，汽车销售也回升，全国主要城市的房地产均现小高潮。可这些好消息都抵不住堆积在秦皇岛码头的煤山，令端午节前的资本市场愁云惨淡。全国80%的能源来自煤炭，发电更是以火电为主，煤炭的滞销意味着火力发电机停转，电力供过于需。无需借助统计部门的数据，直观便可得到的宏观经济的信息。

截至6月21日，全国煤炭价格已经连跌7周，环渤海动力煤综合平均价格（5500大卡）由4月25日的787元/吨，持续下跌至729元/吨，降幅7.3%。尤其6月中旬以来，国内各大港口煤炭库存量创出历史新高，秦皇岛港电煤存量一直保持在940万吨的高位，几次逼近941.5万吨的历史最高点。由于场存压力过大，大部分港口煤炭堆场已经关闭。高库存迫使煤价出现了“断崖式下跌”，最近一周煤炭周跌幅达3.06%，创下了该指数自2010年10月创立以来最大周跌幅。仅在去年11月中旬，该指数还高达860元/吨。

煤价下行，电企最受益，过去是“电求煤”，如今“煤求电”。不过电厂的消化能力毕竟有限，全国重点电厂存煤9313万吨，同比增长了48.3%，可用28天，两项指标均为历史最高水平。电企真正从廉价的煤炭资源获益，还需看其生产能力是否充分发挥，实际上，正是因为用电量萎缩，才导致煤炭大量堆积的。今年前5个月的用电量相比去年同期两位数的增长，明显坠入低谷，尤其是占发电量八成以上的火电，今年4、5两月甚至分别出现了0.4%和1.5%的同比负增长。工业用电量一直以来被看做是工业复苏的重要先行指标，低迷的用电量传递出工业企业相对冷清的开工状况。