文/老谢

证监会在《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中指出，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

大宗交易，一般指交易规模远远超过市场的平均交易规模时，为了提高交易的效率，以及不对市场形成不必要的冲击，因此避开场内二级市场，转而在大宗交易系统进行交易。多大的规模才够得上大宗交易？上海证券交易所的规定是:持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售的解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，或者虽未达到该公司股份总数的1%，但达到或超过150万股的（甚至包括公司的IPO和再融资）。大宗交易在当日场内交易收盘之后进行，具体时间为15点至15点30分，交易价格由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。

大宗交易并非此次为了限制“大小非”解禁而首次推出，早在2003年时就已经存在，不过在过去几年交投并不活跃。此次证监会推出《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，使得大宗交易再次为人们所关注。证监会在3000点附近发布大宗交易指导意见，被视为管理层救市的开始，因为股市本轮下跌，“大小非”解禁被投资者认为是最大的利空之一。证监会新闻发言人表示，“大小非”减持会对价格形成造成扭曲，而大宗交易可以减轻二级市场的压力，缓解对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。