第四批创业板，共8家公司已经发行，不日即将上市。令人咋舌的是，8家公司平均的发行市盈率逼近了90倍，再度创出新高。其中，发行价最高的是世纪鼎利，达到了88元/股，该股发行市盈率也是8只中最高的，达到了123.94倍，是仅次于金龙机电的创业板次高水平。去年底发行的金龙机电更离谱，发行价19元/股，对应的市盈率高达126.67倍。

金龙机电主业为超小型微特电机，手机有震动功能靠的就是这种微型电机。在全球手机用微特电机市场金龙机电排名第6，2008年公司全球手机用微特电机市场占有率为6.61%。世纪鼎利经营移动通信网络优化测试分析系统，服务对象多为中国移动这样的大客户。不过，能在120倍的市盈率上发股，靠产品的所谓高端还不够，还需超常的成长性，世纪鼎利2008年净利润增长47.50%，2009年可望增长一倍以上。身处高增长的3G行业，颇有扩张空间。但金龙机电所处行业却没有这样的幸运，2007到2009上半年，金龙机电净利润同比增幅分别是50%、72%、85%。虽连续加速，却难以和如此高的市盈率相称。

整体上，很难看出创业板公司企业质量提升，但发行市盈率却是一个台阶一个台阶地上行。首批28家公司的平均发行市盈率为56.7倍，第二批平均高达83.59倍，第三批略低，为78.1倍，第四批便创出88.62倍新高。表面上，二级市场36家公司平均市盈率超百倍，一级市场的高价发行有其市场基础，但仍难解释投资者的追高行为。或许，创业板发行机制中“无形资产”一条能提供一些蛛丝马迹。