( 巴拿马运河管理人员指挥大型船只安全通过水闸 )

金本位取代银本位

最初，对通货膨胀的政治支持集中于发行更多纸币的建议，但是在19世纪90年代，自由的银铸币制度成了提案的核心。从纸币到银币的转变，部分反映了某种程度上对保持安全性机制的要求，这种安全性是由商品本位来支撑的。但是银也有更多的实际的政治机会。因为银产业，尽管从总销售量看还处于次要地位，但在许多西部州它都是非常重要的。

贬弃银币发生在1873年。这是立法的结果。这一立法在当时并没有引起注意，但随后成了著名的“1873年的罪恶”。这一立法仅仅列出了要铸造的硬币，罪恶是因为其中漏掉了银美元。当时，市场上的银价高于每371.25格令1美元，所以这一遗漏并不要紧。后来，由于新矿的开发，欧洲向金本位制度的转变以及价格水平的下降，银的价格下跌。自由银币的发行不久就停止了。1896年，世界黄金供给开始扩张，南非、西澳大利亚和其他地方发现了金矿，还发现了利用氰化法从矿石中提取黄金。这一方法对南非至关重要，并且在其他许多地方也非常有用。1897年之后的一段时间是金本位制的全盛时期，该制度在这一时期的成功常常被金本位制的鼓吹者提及。汇率固定了，鼓励了资本跨越国界的自由流动；长期价格趋势令人满意。但短期产出和价格波动远胜于“二战”后的货币体系。在它的全盛时期，金本位制的表现某种程度上却是偶然的：在没有导致过分通胀的情况下，充足的黄金供给促进了世界金融体系的发展。