1987年10月20日，悉尼股市崩盘，交易员们抛售股票

调整：一步到位？

技术分析的三大基石之一是历史会以不同的面目重复着过去的轨迹。既然A股又一次遭遇股灾，分析师们索性将历史上的种种股灾挖掘出来，看看今年的A股与哪一次最相似。

所谓熊市，全球投资者都倾向于同样的定义：即市场整体跌幅超过20%。这一定义基于这样的经验：熊市发生的概率并不高，在美国往往4年的时间跨度才发生一次。那些下跌幅度低于20%的调整则被视为是对长程牛市必要的修正，市场调整后更为健康稳健。获利者落袋为安，“接盘侠”继续享受牛市的下半场。熊市则不然，一旦跌幅跨过20%的门槛，熊市获得确认，则会继续前行，直到调整到多方人气涣散，弹尽粮绝，没有了抛盘为止。这个时候，股价经过一轮轮抛售低到了价值凸显，先知先觉的投资者才会进场吸货，捡拾俯拾皆是的风落之果实。自然，如果以跌幅和下跌时间划分，熊市一定也会以短熊或长熊、大熊或小熊的姿态出现。