（插图：疯狂的韭菜）

时光倒退20年，也就是本世纪初，正是美国互联网泡沫破裂的时候，纳斯达克指数从5000多点跌落到1000多点，身处硅谷中心的圣何塞，互联网已是明日黄花，没有路牌广告，没有电视上的喧嚣，互联网的辉煌似乎早就被路人遗忘。但是，如果你是个陌生旅人，带着怅然的失意在清亮的新楼群间穿行，寻找能将你带出这个城市的灰狗车站，你就离不开互联网。至于上网的地点，你可以在市区的图书馆和圣何塞大学，你可以打印出地图，查找时刻表。最后，在市区一个破败的角落，找到如国内长途汽车站一样肮脏灰暗，与周围环境极不和谐的车站。

这正是我当年留学的一段经历。

那次互联网泡沫，A股市场也曾经跟着辉煌过，上证指数短暂地站上了2300点，后来又跌破了2000点，最低在2005年跌破1000点。

不同的是，20年后，在FAANG，也就是Facebook、亚马逊、苹果、耐飞和谷歌的带领下，今年的纳斯达克已经连破高点纪录，最高站上1.4万点，涨了10余倍，而上证指数还活在它2007年6124点的阴影下。科技改变了世界，中国的互联网巨头改变了中国的实体经济格局，也推高了纳斯达克指数，但我们的A股被无情地被抛在了后面。

如此情怀下，一份最近10年来的各国资产对比图不胫而走：印度股市涨了4倍，美国股市涨了3倍，唯有A股几乎原地打转。当然，若论起房价涨幅，我们是当仁不让的。或许正因为A股的疲弱，才成就了基金经理的辉煌。

A股第一只开放式基金华安创新混合成立于2001年9月21日，到现在快20年了，公募基金出现的前几年数量很少，统计上意义不大。根据万得（WIND）编制的基金指数，这些年基金的收益是远高于市场水平的，如2004年到2020年的17年间，沪深300指数有9年上涨，8年下跌，股票及偏股混合型基金有13年盈利，4年亏损，亏损年份占比仅22%。基金的表现远比指数强，并且从回报看，股票型基金指数的复合年化收益率高达16%，偏股型基金指数的复合年化收益率接近15%，都远远高于沪深300的9%，更远高于上证指数的5%。公募基金虽然每年有约2%的管理费用，但仍然如一股暖流，给这个备受摧残的投资者群体一个分享经济成长的“避风港”。

本轮行情的顶点，根据WIND的数据，截至2月10日，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数自基日（2003年12月31日）以来累计上涨1616.20%和1223.14%，均大幅超越同期沪深300指数的478.46%。在此期间，如果资金拥有者只把钱放在货币基金里，收益虽稳定，但货币基金的复合收益率为2.7%，仅与CPI相仿，货币基金只能保值，却不能增值。债券型基金过去17年的复合收益率为6%，比较稳定，但也未能给投资者带来可观的收益，更跑不赢房价。唯有基金给投资者以跑赢物价、房价的希望，也是中国投资者唯一可以和海外投资者比一比的。

从这个意义上讲，基金真是艰难生活中的一股清流。那么，给我们的资产保值增值带来希望的基金经理又是怎样的一群人，他们又是如何打磨出超强功力的呢？