为什么基金突然火了？

统计数据显示，今年前两个月，国内公募基金的募集资金超7000亿元，和去年同期相比增长了一倍还多。市场上还出现了大量的“日光基”，多只公募基金在发售第一天就被抢光，某只基金的认购上限是150亿元，结果发售首日的认购规模接近2400亿元，打破了此前公募基金1000多亿元的历史认购纪录。

事实上，基金的火爆并非始于今年，2020年的基金其实就已经非常火爆，全年新增规模超过3万亿元，总规模达到18万亿元，创下5年来新高。在去年高速增长的背景下，今年的基金规模继续高歌猛进，无论是基金规模还是基民人数都大幅增长。在投资者的追捧下，部分明星基金经理甚至火出圈，热度超过流量明星。鉴于基金的热度之高，很多人将今年称为全民买基元年。

今年的基金行情如此火爆，最直接的导火索是去年基金的赚钱效应。2020年，由于A股市场引来一轮小牛市行情，上证指数和深证指数年内分别上涨14%和39%，创业板指数涨幅更是超过60%。牛市背景之下，基金行情水涨船高，去年股票型基金的平均收益率超过50%，其中有将近90只基金的收益翻番。去年的基民如果耐心持有全年，收益将非常可观。在去年基金强大的赚钱效应刺激下，今年开年以来，越来越多的投资者踊跃买基，造成了今年的基金热潮。

如果放在更大的宏观背景下来看，基金热潮则是在货币大放水的背景下，民众为了避免资产缩水所催生。最近几年，全球经济陷入集体疲软，去年新冠疫情的暴发，更让全球经济雪上加霜。为了拯救经济下滑的势头，全球主要经济体都不约而同地实施了货币大放水，避免资产贬值成为全球性挑战。

从美国来看，无论是特朗普还是拜登执政，美国的货币政策都保持了超级宽松的力度。由于美联储持续放水，美国股市持续创出历史新高，尤其是最近比特币疯狂上涨，虽然存在强烈的炒作因素，但也和美联储大规模放松的背景密不可分，体现了市场对抗美元贬值的意图。

在全球放水的背景下，中国很难独善其身。从去年3月以来，中国的广义货币量M2连续10个月保持两位数增长。截至去年年底，M2同比增长10.1%，和过去几年相比，中国的货币供应量增长迅速。衡量货币供应量是否过于充裕，通常将M2和GDP做对比，有两个最常用的指标，一是看货币和经济总量的比值M2/GDP，二是看货币和经济总量的增速。

2016年11月8日，杭州玉皇山南基金小镇上的人们利用午餐时间交流

从第一个指标来看，我国广义货币和GDP总量的比值超过210%，全球范围内高居前列。美国去年大规模放水，M2/GDP的比例大概是90%，虽然有统计口径上的差异，但是中国货币供应的充裕程度可见一斑。中国的经济总量大概是美国的七成，但是去年年末的广义货币总量达到32万亿美元，比美国的19万亿美元高出近七成。

从第二个指标来看，也就是比较M2和GDP的增速，通常而言，二者差距在3个百分点可算相对正常，如果超出太多就说明货币供应量过大。从最近几年我国M2和GDP的增速关系，可以清晰看出我国货币供应量的快速增长。2017年，我国GDP增速6.9%，M2增速8.2%，二者相差1.3个百分点；2018年，我国GDP增速6.6%，M2增速8.1%，二者相差1.5个百分点。这两年货币供应量保持在相对紧缩的状态。2019年以来，紧缩的货币政策开始转向，当年我国GDP增速6.1%，M2增速8.7%，二者相差增大到2.6个百分点；到了2020年，M2同比增长10.1%，GDP增长2.8%，二者的差距扩大到7.3个百分点。

在货币放水的背景下，民众不得不开始新一轮和通胀的赛跑。从历史上来看，楼市通常是最佳的资产保值工具，但是对很多普通民众，尤其是年轻人而言，投资房产对资金的要求太高。在“房住不炒”的调控之下，不仅炒房的难度比以前高了很多，而且通过楼市获取暴利的空间也比以前少了很多。这一届年轻人，买房的兴趣明显不及“70后”和“80后”，在通胀压力面前，他们对抗通胀的首选不是房产。

除了楼市之外，股市是门槛更低的投资渠道，长期以来，中国股市一直是以散户为主，但是现在股市的投资者结构开始发生深刻变化，比起自己买股票，越来越多的散户投资者愿意将资金交给基金经理。有统计数据显示，最近新增基民当中有一半是“90后”，部分老股民也干脆弃股投基，近期大概有30%的股民将资金全部从股市转出来购买了基金。

中国股市之所以发生这种变化，主要原因在于越来越多的散户发现其实自己根本跑不过市场，即使在牛市行情下，也是赚了指数赔了钱。很多散户执着于自己炒股，从投资的过程来看，能够体会到更多大起大落的快感，但是从投资结果来看，最终能够赚钱的微乎其微，大部分散户在A股市场都逃不过被“割韭菜”的命运。和散户的投资成绩相比，基金的业绩回报可谓相当耀眼，去年有将近90只基金的收益翻番，这样的投资回报率无疑秒杀众多散户。

经过了前几代散户投资者的血泪教训之后，新一代投资者开始倾向于将资金交给专业的机构投资者打理。和机构投资者相比，散户无论是专业知识、信息渠道，还是资金优势，都远远不在一个等级之上。买基金或许比自己直接买股票少了一些投资的乐趣，但是从最终结果来看，将资金交给专业投资者而不是自己炒股，对绝大多数散户而言是更理性的选择。