8月中旬，央行宣布，“为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制”。

所谓LPR，是央行近期利率市场化改革的重要一步。经过多年的利率市场化改革之后，我国的存贷款利率的上限都已经打开，银行可以对存贷款利率自主定价，表面上看已经实现了完全的市场化。但由于央行还保留了存贷款基准利率，所以，各家商业银行虽然看似可以自由定价，但在实际操作过程中，还是会参照央行设定的基准利率。以贷款利率来看，各家商业银行基本上都会在基准利率的基础上设定一个隐性下限，这就使得利率市场化的实际程度大打折扣。我国的贷款市场报价利率（LPR）其实并非新生事物，面世已经5年多时间，但是市场化的程度明显不足，过去一年多时间，市场利率持续走低，但是LPR基本上保持不变，不足之处已是非常明显。

过去几年，我国一直致力于降低实体经济的融资成本，但是实际效果总是不理想，一定程度上就是因为，银行过于以央行的基准利率为锚，使得市场利率向实体经济传导不畅。最近几年，市场利率一直下行，但实体经济感受并不明显，主要原因正在于此。

最近一段时间，包括美国在内，国际上很多国家纷纷降息，随着全球进入低息环境，中国到底要不要降息就成为一大挑战。在全球主要降息国家中，大多面临通胀指数下行的局面，所以降息对通胀的刺激不大。但中国的情况并不相同，通胀指数一直保持在相对高位，最新公布的7月份CPI数据为2.8%，是过去6年来的第二高位。对中国来说，如果贸然降息，可能会对通货膨胀带来一定压力。

中国对降息还有另外一大顾虑，就是担心降息可能会刺激房价上涨。今年7月底，中共中央政治局召开会议，明确提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，直接提出不刺激房地产，这还是历史上的首次。尤其是当前中国经济正面临各种不确定性因素，在当前背景下对房地产做出这样的表述，比以往任何时候都更具震撼力，明确无误地宣告了房地产就此退出中国经济的中心舞台。房地产价格对于利率变动尤为敏感，降息通常会成为刺激房价上涨的导火索，因此，如果一边公开表示不刺激房地产，一边又采取降息，可能会使得政策效果大打折扣。

但是面对全球低息环境，以及实体经济对降低融资成本的要求，中国也必须在调整利率上做出一定的回应。因此，央行采取了一个更稳妥的办法，试图在不影响通胀，以及不刺激房价的情况下降低实体经济的融资成本，于是，央行采取了改革贷款市场报价利率的办法。因为央行认为，在过去的贷款机制下，商业银行以央行的贷款基准利率为锚，导致利率市场化程度不够，如果推行更彻底的利率市场化改革，我国的实际利率还有进一步下降的空间，一旦利率市场化改革到位，就不必实施降息这样的重大货币调整，以免对通胀和房价等其他因素带来负面影响。