通常而言，货币大规模放水如果不能被实体经济所吸收，势必会引发通货膨胀。但中国的大规模放水之所以并未带来严重通胀，很重要的原因要“感谢”房地产市场。中国的楼市在过去10年间持续上涨，大量资金被吸引到房地产市场，使得楼市充当了货币蓄水池的角色。表面上看，房价也是物价的一部分，房价大幅上涨也应该引发通胀指数上涨。不过在中国不会，因为我国的CPI构成中并未包含房价涨幅，只包含了房租的价格，房价无论涨多少，对于CPI指数都没有太直接的影响。所以，过去10年来，楼市几乎就是一个完美的物价稳定器，既吸收了天量的货币供应，又不引发物价指数上涨。
