11月A股仍在调整，资产为正的企业中破净股逼近400只，占到上市公司数量的十分之一，不论是绝对数量还是比例，均接近历史峰值。为什么如此多的股票都值不出资产的价格，“破净”是否应该是普遍现象？

一直以来，投资者都认为“破净”是非常态现象，“破净”股大量涌现往往预示着市场大底，如2005年998点时“破净”股占比高达13.4%，2008年市场调整超过70%后，“破净”股占比10.9%，随后市场均开启了大尺度的牛市。但近年来的情况却有所不同，2017年收官后，两市留下了40只“破净”股，2018年股市大跌之年，年底两市留下422只“破净”股，尽管转过年股市反弹，但在反弹的高峰，仍有很多“破净”股存在。随着市场平静下来，“破净”资产公司越来越多，从5%到年中的8%再到现在的10%，“破净”依然故我。

其实在海外市场，股票以折价交易不是罕见现象，自可等闲视之。美股10年来涨了3倍，但“破净”股仍高达20%。港股中的“破净”更是家常便饭，2016年初甚至出现过恒生指数的“破净”，在均值“破净”的情况下，接近一半的恒指成分股都在以低于净资产的价格交易。