新城控股原实控人性侵女童风波未了，康得新的财务造假坐实了，利润造假119亿元，触及强制退市，紧接着是扇贝常常跑路的獐子岛被查实财务造假。A股3000余家上市公司，股东们的神经绷得紧紧的，说不定迷糊中就踩上了雷。黑天鹅如此多，是中国的企业治理出了问题吗？

如果不是假戏唱得太离谱，以如今的监管水平和市场气氛，康得新没准还能作为大白马招摇过市。连年大额盈利却不分红，康得新赚来的钱得有个去处，对于监管和投资者，这个基本的底线康得新还是满足的，于是账目中有了122亿元存款，存在北京银行。可这笔钱既不能用于支付也无法执行，招致深交所质询。北京银行的回复是“可用余额为0”，公司三名独董和会计师事务所对存放于北京银行西单支行的122亿元存款的真实性提出质疑，“纸里包不住火”，康得新虚增利润的盖子正是以此为契机终于揭开了。

接下来需要问的是，造假的动机在哪里？自上市以来，康得新的股价稳健上升，一直维护着白马股的形象，即使是在2015年下半年之后市场崩盘的背景下，康得新也很快从股灾中恢复过来，创出了历史新高。白马股的形象，毋庸讳言，既有利于大股东变现，也有利于公司从市场上继续圈钱，康得新于是在利润造假的路上越走越远。在A股市场，操纵一只股票，若手段不差，通常如打开了现金的闸口，利润自可滚滚而来，中饱了实控人的钱袋。最后的疑问是，难道大股东不担心造假暴露，竹篮打水一场空？这点似乎不必担心，此前市场对财务造假的惩戒微乎其微，这次证监会“顶格处罚”，却只有90万元。至于因造假而退市，康得新或未料到监管也有趋严的时日。