从最近几年来看，2011年是日本经济的一个低谷，日本刚刚让出全球第二大经济体的位置之后，当年的GDP增速甚至出现了负增长。安倍晋三在2012年担任日本首相后，日本经济持续保持了7年的增长，虽然增长幅度并不大，最高增速也没有超过2%，但对于日本经济而言，已经算是一段相当难得的温和增长时期。

日本经济这一段时间的温和增长，从外部因素来看，主要得益于中国和美国的经济拉动，从日本的出口来看，美国曾经长期是日本的第一大出口国，但是日本对华出口增长迅猛，今年上半年，中国已经跃居为日本第一大出口国。从日本内部因素来看，“安倍经济学”也在一定程度上拉动了日本的经济增长，安倍晋三上任之初就提出振兴日本经济的“三支箭”，分别是本币贬值、财政刺激以及日本经济结构性改革，这些举措虽然争议不断，但对日本经济增长还是起到了一定作用。

不过进入2018年以来，日本经济开始重新面临增长压力，今年一季度的GDP再度出现了负增长，而这可能仅仅是日本新一轮衰退的开始。

从日本的出口引擎来看，未来几年的日本将面临极大的压力。由于中国经济增速开始放缓，对于日本的出口拉动将会随之减弱，而美国经济虽然温和复苏，但是在贸易保护政策下，特朗普已经多次要求日本缩减日美贸易逆差。如果中美两大出口引擎都开始收缩，对于日本出口将带来致命打击。

从日本内部因素来看，同样也是压力重重。安倍经济学在温和拉动日本经济之后，效力已经越来越弱。安倍经济学“三支箭”执行的难度越来越大，由于特朗普贸易保护的压力，日元继续大幅贬值的空间越来越小，日本很难继续通过日元贬值获取出口优势。

长期以来，日本一直通过财政政策刺激经济，但是随着负债率越来越高，财政刺激的空间也越来越小。日本的债务负债率一直保持极高的水平，截至去年，日本负债占GDP的比重高达240%，居所有发达国家之首，当年欧洲的希腊等几个国家爆发债务危机时，债务率也只是超过了100%，远远不及日本。

通常而言，一个国家的债务水平达到如此高的水平，必须对应着较高的国债收益率，这样才能吸引投资者继续购买，但是较高的收益率又意味着发债成本过高，最终导致债务危机爆发，这也是国际上很多国家债务危机爆发的经典路径。但是日本多年来保持极高的债务水平而没有爆发危机，主要原因在于维持了极低的国债收益率，几乎接近零利率，这也就大大降低了还债压力，避免了债务危机的爆发。

而日本能够将国债收益率维持在极低水平，一方面是因为日本央行实施量化宽松政策，通过大规模购买国债压低收益率，日本国债的40%为日本央行所持有，日本央行的大规模购买，将日本的国债收益率长期压制在零利率区间；另外，日本国内机构也是购买日本国债的主力，日本的保险公司和养老基金持有20%多的日本国债，这些机构并不担心本国国债违约，这和欧洲国家的国债多为国外机构所持有不同，这也在相当程度上维持了日本国债的稳定性。

但是，即便日本能够长期维持极高的债务水平，并不意味着日本就不会爆发债务危机。事实上，日本也一直将本国极高的债务率视为定时炸弹，也始终在想办法降低债务率，提高消费税成为日本政府增加收入、降低债务率的主要途径。

由于增加消费税相当于直接增加民众开支，因此在日本历史上，消费税一直是一个相当敏感的话题，在发达国家普遍征收消费税的背景下，日本迟迟没有开征。1989年，日本时任首相竹下登首次在日本开征消费税，当年便因为政治丑闻和消费税引发的民怨等问题下台；1997年，日本时任首相桥本龙太郎将消费税率从3%提高到5%，也在次年被迫辞去首相职务。