7月和8月，消费者物价指数（CPI）连续两个月超过了2%，宏观经济进入了低增长、高通胀的“滞胀期”的忧虑多了起来。物价上涨牵动人心，房租、蔬菜和猪肉上蹿，加上汽油、钢铁和煤炭等工业基础原材料的价格居高不下，为滞胀敞开了大门。问题的关键是，物价上涨是暂时的，还是长期趋势？

在1976年诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼教授看来，通货膨胀永远是而且在任何地方都只是一种货币现象。通货膨胀只有一个原因，那就是政府发行货币过多。他甚至说：“通货膨胀的问题，只是印刷行业的问题。”作为对策，根治通货膨胀的唯一出路是减少政府对经济的干预，控制货币增长。控制货币增长的方法是实行“单一规则”，即中央银行在制订和执行货币政策的时候要“公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率”。这个意义上，通货膨胀率对政府是一个警示，因为自从废除了金本位，人民把发行货币的权力托付给政府，也只有政府有这个权力。物价上涨了，一定是政府多印出了货币。

那么，我们不妨看看，政府是否在发行货币方面有加速迹象呢？基础货币每季度公布一次，7、8月的基础货币投放还没有官方的数字。我国央行基础货币的投放方式主要有三种：财政赤字、信贷投放和外汇占款。7月以来，货币政策转向，从降杠杆转向宽货币却是有目共睹，而为了刺激经济，央行还敦促地方政府发债。3月“两会”上政府工作报告显示,财政赤字2.38万亿元，其中中央财政赤字1.55万亿元,地方财政赤字8300亿元，均与去年相同；赤字之外，安排地方专项债券1.35万亿元。不过，即使有了7、8月份的货币宽松，也不过是对上半年货币偏紧的矫正，如地方政府债务年度过半完成不过是个零头，当政策转向时，脉冲式的促增长政策并未超过年度均衡的范围。