我们将要面临怎样的困难和挑战？
作者：谢九
2018-08-30·阅读时长17分钟
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滞涨时代的三重打击
即使没有今年爆发的中美贸易战，中国经济最近几年的增速已经形成了明显的下降趋势。从2010年以来，中国的GDP增速每隔几年就下一个台阶。2011年的GDP增速首次跌破了10%，从此告别两位数的高增长，2012年GDP增速跌破8%，2015年跌破7%。
权威人士一度将中国经济定义为L型，但是随着贸易战的爆发，中国经济从“稳中向好”转为“稳中有变”，维持L型也遭遇了重大挑战，中国经济面临继续失速的风险。为了应对不可预知的外部风险，宏观政策开始再度转向宽松。在经济下行的大背景下叠加货币和财政宽松，中国经济未来几年有可能会迎来滞涨的局面。
对于个人而言，滞涨意味着三重打击，一方面，经济低迷不仅影响到个人收入，同时还将带来失业率的大幅提升，而随之而来的通货膨胀，还将大幅提升生活成本。
首先，从收入增长来看，居民收入总是和宏观经济的增速保持相关。以人均可支配收入这个指标来看，最近几年，随着我国经济增速放缓，全国居民人均可支配收入也随之放缓，2013年，这一指标的增速超过8%，但到了2017年只有7.3%。如果未来中国经济持续放缓，人均收入的增速还将继续随之放缓。
不仅是中国经济的疲软会影响收入，从日本等国的经历来看，国民收入还在很大程度受到外部因素的制约。上世纪90年代，日本经济开始进入“失去的十年”，当时日本国内的很多行业出现一种现象，只要涨工资就面临失业，原因在于当时中国经济开始起飞，全球制造业开始发生转移，日本国内如果提高工资，相关产业很快就被中国替代。同样的现象，在上世纪70年代的美国也曾经发生，当时对美国带来替代压力的是起飞的日本。
对于今天的中国经济，同样也面临类似的压力，最近几年随着大量制造业开始向更便宜的东南亚和非洲等地转移，中国也面临巨大的制造业流失风险，当年日本和美国曾经出现过的“只要涨工资就失业”现象，未来很有可能在中国重演。
未来几年的麻烦不仅在于收入增速放缓，物价上涨同样是一个巨大的挑战。随着中国的货币和财政政策双双放松，加之贸易战持续升级，未来将会有多条路径提升中国的通胀水平。
从货币政策来看，为了应对经济下滑的风险，中国的货币政策在持续了一年多的紧缩状态之后，开始再度转向宽松。从积极的角度来看，流动性的宽松可以帮助企业减轻成本压力，提升扩张动力，但从悲观的角度来看，如果释放出来的流动性不能被实体经济所吸收，很有可能制造出通货膨胀和资产泡沫。
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谢九
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