最近，A股市场的白马股动辄大跌，原本被投资者视为安全的避风港，现在反而成为最大的雷区。

近期出现在闪崩名单上的都是A股市场大名鼎鼎的白马公司，比如格力电器、伊利股份、东阿阿胶、海信电器、中国平安等等，这些公司一向被视为A股市场最具长期投资价值的标的，2017年以来，很多白马公司的股价都经历了较大幅度的上涨。

投资者对于这些白马股的追捧，主要原因基于对未来预期的看好，比如长期稳定的业绩增长，以及合理的分红回报等等，但是一旦预期无法兑现，白马股的估值就会出现剧烈调整，这是这一轮白马股下跌的主要原因。比如海信电器去年的净利润同比大幅下滑46.45%，公司股价立即被封死跌停板；格力电器年报宣布不分红，股价大跌9%；伊利股份出现了关于公司高层的不利传言，股价迎来跌停。

在最近这一轮集体下跌之前，白马股的业绩压力其实已经有所体现。今年2月份，老板电器和洋河股份发布业绩快报，业绩明显低于市场预期，这两家公司所在行业——家电和白酒都是最近一年多的市场明星，无论是股价还是估值都得到极大提升，一旦业绩表现不如预期，股价很快出现快速下跌，可以说，老板电器和洋河股份拉开了白马股下跌的序幕。随着后续更多的白马股暴露出各种问题，投资者对白马股开始产生恐慌情绪，很多此前并不突出的负面问题，在当前市场情绪下被迅速放大，比如东阿阿胶今年一季度的业绩几乎零增长，加之市场再度出现对阿胶保健功能的质疑，东阿阿胶的股价也迎来跌停。很多白马股在经过大幅上涨之后，估值水平已经提升到较高的水平，其实已经超越了价值投资的标准。比如贵州茅台，一直被很多人视为价值投资的标杆性企业，目前市盈率超过30倍，已经超过了很多成长性公司的估值。过去一年多白马股以价值投资的旗号大幅上涨，其实已经积累了很多泡沫，一旦预期不达标，就会遭遇业绩和估值的双杀。