A股势如破竹，其疯狂与任性已经到了“大疯来了，大象也要上天”的程度。投资者一致看多，预测顶部显得不合时宜。但问题恰恰在于本该是一波慢牛的行情演化为资金推动的快牛，过早宣泄了上涨的潜力。超万亿元，破世界纪录的成交量或隐含着那个资金的秘密。

A股万亿人民币所破的纪录，还是美股在2007年道指创出14000点新高后的交易额，而A股还只能是T+1交易，万亿流量是实打实的购买资金。不过，若考虑到打新资金动辄上万亿，也就不难理解这个社会可能动员的热钱存量。这还不必考虑“沪港通”带来的海外资金，开通的前两周，沪股通额度累计已使用435亿元，其中三分之一出现在首日，随后便急剧萎缩。实际上，A股大涨后，同一家公司，A股价格远超H股，海外资金大举撤离。据瑞信测算，一周A股换手率高达10%，外资根本没有这么大的力量推动A股上涨。游荡于楼市、理财市场和股市的万亿甚至数万亿游资，又一次以一己之力推动一场“二八效应”的大牛市。而大蓝筹，这个曾被弃置的板块，在万亿资金下，正可“四两拨千斤”般卷起狂澜。

但股市的流动性只是全社会流动性的一部分，游资多寡一定程度上制约着股疯们。货币基金尚未大行其道时，狭义货币供应量（M1），现金与活期存款之和，被视为游资的资金池。股市流通市值/M1在7年前股指6124见顶时曾瞬间达到60%，堪称极限比例。如今，当上证指数再度逼近3000点时，随着全流通的出现，流通市值远非昔比，流通市值/M1跃升至73%，意味着当此沪指3000点，近乎四分之三的可支配资金都加入到支撑股市的流动性洪流。但这并不意味着银行里的资金悉数而出，而是因为货币环境发生了本质变化，多种即时取用的资金池出现，仅货币基金总量即达1.6万亿元。