有消息称，7月21日亚洲时段，来自上海黄金交易所的5吨抛盘将黄金价格瞬间压低5.5%。黄金“闪跌”，成为继铁矿石、石油等之后又一个信心崩溃的大宗商品。按理说，黄金乃“最后的支付手段”，何以投资者现在只爱美元不爱黄金？除了中国救市、希腊危机暂缓，新兴市场货币的惨跌恐是根源。

与创纪录的147美元/桶的峰值比起来，原油价格最多跌去了72%，铁矿石跌去了78%，作为一种商品，黄金只跌去了38%，之所以如此，黄金生产的成本水涨船高。绝大多数投行预测黄金生产的成本在1100至1200美元/盎司之间，而全球最大的三家黄金生产企业生产成本虽在800至900美元/盎司之间，可排名再靠后，金矿的开采成本就急剧上升。成本约束成为购金者心目中的一个保险杠。有了这个保险，自2013年黄金先后4次触及1100～1200美元的成本线，均守住“底线”。可随着开采业艰难度日，企业靠减产保利润的潜规则似已打破。过去10年间，黄金大涨刺激了生产商因此大举投资举债扩张，如今，背负沉重债务的同时，为了应对日常生产开销，即使金价大跌，生产商们也不得不继续增加产量，通过销售来筹集足够多的现金。“图存”时期的企业，行为模式和“求利”期大大不同。实际上，在1990～2001年金价徘徊于300美元/盎司以下的低迷时期，黄金矿产供给仅在1994年小幅下降，其余各年供给都在增加，小而散的黄金产业，根本没有价格同盟。

巴菲特有个陈年段子：“黄金被从非洲或者什么地方挖出来，然后熔炼，挖个洞再埋下去，接着花钱请一帮人在旁边守着。”黄金的金融属性使之成为继美元和欧元后全球第三大储备货币。如果央行勇于认购，无疑将带动民众，提振黄金市场的信心。可几年间，除了俄罗斯在油价还高的时候频繁囤金，市场最大的希望是中国央行，最极端的猜测，央行已经储备了上万吨黄金。彭博社今年4月估计，中国可能持有多达3510吨黄金。可时隔6年后，中国央行宣布的黄金储备由此前的1054.1吨升至1658.1吨，仅增加了604吨，远不能满足外界胃口。好事者还以“消失的中国黄金储备”为题，替央行寻找“瞒报”的理由，这就更暴露了黄金持有者的心虚。