7月末，国际货币基金组织（IMF）重申了人民币不再低估的论断，这已经是今年第二次，且是有史以来第二次。去年IMF刚刚宣布按购买力平价（PPP），中国GDP超过美国。在美元与人民币汇率稳定的情况下，何以一年中人民币PPP下降了40%？有关人民币汇率，将是中产者面临的，比股市泡沫更大的一个考验。

对人民币之所以不再被低估，IMF有着严谨的论证。自2005年汇率改革以来，人民币实际有效汇率一直处于升值轨道，2006至2014年间，年均升值幅度达到5%，其中2014年升值幅度为3%。到2015年5月，人民币实际有效汇率比2014年的平均水平又升值11%。IMF通过EBA模型和专家评估得出，2014年人民币平均实际有效汇率大约低了3%到12%，此后人民币实际有效汇率的大幅升值似乎还高于经济基本面所对应的汇率水平的变化。正因为此，人民币汇率已经不再被低估。

全球货币进入了美元一家独大的局面，自去年7月始，美元开启了本世纪以来时间最长、幅度最大的上涨周期。一年时间，美元指数自80点涨至98点，且在高位稳定下来，没有像此前的多次反弹，摸高即折返。人民币紧盯美元，也成为最强势的货币之一，今年3月，实际有效汇率甚至成为升值幅度最高的货币。纵观全球，只有美国和英国、中国和印度绑定在这个货币第一集团，绝尘而去。此外，无论是资源出口型国家巴西和澳大利亚，还是工业品的主要出口国日本和韩国，还是以服务业为导向的泰国，无论是发达经济体还是新兴市场，货币均压力重重。