（文 / 谢九）

( 刺激节日消费，为世界各国拉动内需的不二策略 )

何为通缩，其实并没有很严格的定义，一般而言，如果物价总水平持续呈下降趋势，就可以视为通货紧缩，也有人将其更严格地定义为CPI指标连续两个季度出现负增长。如果经济处于繁荣期，一般会出现一定程度的通货膨胀，如果宏观经济由盛转衰，一定程度的通货紧缩也会随之而来，这是宏观经济正常的周期性表现，并没有太多意外之处，关键只在于紧缩的程度高低。

国际大宗商品价格的大幅跳水，国内房租和食品价格的回落，这些都是CPI快速走低的直接因素。如果从供需层面分析，是需求不足和供给过剩所致，从流动性来分析，是前期紧缩的货币政策发挥累计效应所致。今年2月份，我国的CPI达到了8.7%的最高水平，主要因素在于猪肉价格持续上涨，加之南方雪灾使得其他各种食品供给短缺。随着食品市场的供应充足，食品价格开始慢慢回落，而非食品比如汽油、电以及房租等价格也都从高点逐月回落，市场供需局面的转变遏制了CPI的上涨。国家统计局的数据显示，11月份食品价格同比涨幅从10月份的8.5%大幅放缓至5.9%（环比下降1%），非食品价格从10月的1.6%大幅放缓至0.6%（环比下降0.7%）。由于我国CPI指标中食品比重较大，所以，国家对粮食价格的最低收购价等政策决定了粮食价格下跌空间有限，如果仅从食品角度看，2009年发生恶性通缩的可能性不会太大。而随着国际大宗商品的回落，PPI（工业品出厂价格）和CPI倒挂的局面也在今年11月份得以扭转，这对下游企业而言可能意味着好消息。

除了市场的供求关系发生逆转，紧缩的货币政策也是导致CPI迅速下降的重要因素。在过去一年多里，央行通过控制贷款总规模、提高存款准备金率以及发行央票等手段，极大收缩了市场的流动性。按照货币学派的观点，通货膨胀是过多的货币追逐过少的商品所致，同样的道理，流动性大幅紧缩之后，过少的货币追逐过多的商品，也就带来了通缩的迹象。今年10月份，M1（狭义货币供应量，主要包括现金和活期存款）的增速仅为8.9%，M2（广义货币供应量）的增速仅为15%，货币增速放缓至10年前通缩时期的水平，这体现了企业出于对未来的悲观开始主动收缩。