（文 / 邢海洋）

( 中小板指数一年来走势 )

中小板创出新高，但凡沾上“锂”的上市公司都跃上龙门。妖股迭出，集多个题材于一身的是第一“妖股”成飞集成，自5月低点8.45元，已经涨至47.74元；另一只“妖股”壹桥苗业，上市仅7周，股价就较上市价涨3倍；自本轮反弹以来，近百只个股创出新高。这个一度被房地产调控和股指期货打得“齐跌”，随后又齐齐补涨的市场，8月份又回到了那个消息、概念满天飞，“撑死胆大的，饿死胆小的”的时代。热衷于题材概念是这个市场颠扑不破的主题，但炒作背后，或有更深刻的原因。

日前，由中国企业家协会、企业家联合会发布了“2010年度中国企业500强榜单”。榜单为我们提供了一幅中国超大企业的全方位的图景。这个资产总额达到91.3万亿元的企业群体，共实现利润1.5万亿元，资产回报率并不高，仅有1.6%。这个群体的大部分资产还是以负债的形式存在的，所有者权益总额仅为15.9万亿元。并且，负债上升还有扩大化趋势——相对于去年，资产总额增长了22%，所有者权益只增加了17%。这个庞大的企业群体，虽然有着仅凭中石油和中移动就抵得上“民企500强”总盈利，但就其实质，在创利能力、收入增长等多项指标上，都处下风。500家企业实现营业收入27.6万亿元，虽创了有统计以来的新纪录，但增长率却并不高，只比上年增长6.27%，这是中国企业500强营业收入增长幅度首次低于10%。

即使在500强内部也能看出规模庞大的国有企业和相对小巧的民企的对比。从盈利水平看，国有企业的收入利润率为5.38%，略低于民营企业的5.79%；但从资产盈利能力上却大为逊色，资产利润率为1.5%，远低于民营企业的3.14%；从劳动生产率看，国有企业人均利润水平为5.27万元，低于民营企业的7.86万元；从资产运作效率看，国有企业的资产周转率为0.28次/年，明显低于民营企业的0.59次/年。