（文 / 谢九）

从2007到2012年，银行理财产品的余额从5000多亿元飞跃到7万亿元之上，在短短几年间，已经从一个不起眼的边缘产品发展成中国金融市场的重要力量。由于国内通货膨胀持续居高不下，而银行实际利率却长期处于负利率区间，这使得居民亟须寻求资金保值增值的工具，年化收益率普遍超过4%的银行理财产品无疑满足了人们跑赢通胀的需求。在这样的背景下，银行理财产品的爆发式增长显然有其合理之处。

不过，银行理财产品在满足人们需求的同时，也对中国的金融安全带来了潜在的风险，尤其在理财产品的规模迅速膨胀后，风险也越来越不容忽视。2012年我国的社会融资规模为15.76万亿元，其中大概有20%来自银行理财产品的贡献，银行理财产品规模已经超过信托业，带动我国的影子银行规模持续快速膨胀。随着银行理财产品等影子银行体系的快速发展，这些游离在监管边缘的庞大资金，对我国货币政策的有效性也形成了冲击。

由于银行理财产品的不透明性，外界无从得知其具体的投资对象。大部分银行理财资金购买了债券等安全性较高的产品，但与此同时，仅仅通过购买债券并不能实现银行承诺的收益，为了获得较高的收益率以提高吸引力，部分银行理财产品的资金流向了信托，甚至直接投向企业。而这些企业通常是难以在银行获得正规贷款的企业，从积极的方面看，银行理财产品投向这一类企业弥补了我国银行贷款嫌贫爱富的缺口，但从另外的角度看，一家银行将理财资金投向并不满足其贷款要求的企业，某种程度上是将风险转移给了理财产品的客户。去年底，华夏银行和工商银行等接连爆出理财产品无法兑付的事件，正是这种风险转移的例证。