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文化传媒股

作者:谢九

2018-02-25·阅读时长6分钟

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A股市场的出版类股票主要有中南传媒(601098)、中文传媒(600373)、出版传媒(601999)、时代出版(600551)、皖新传媒(601801)和天舟文化(300148)等。A股市场历史上并没有太多出版类公司,最近一两年之内,国内出版集团纷纷上市融资,其中时代出版和中文传媒属于借壳,其余4家都是IPO。

中南传媒由湖南出版投资控股集团改制而来,2010年10月在A股上市,旗下拥有湖南人民出版社等8家出版社、《潇湘晨报》等4家报纸以及印刷和新媒体业务等。从销售收入来看,中南传媒在国内的出版集团中名列前茅,今年上半年实现24.8亿元的收入,这家湖南的公司以教材教辅业务为主,在公司目前收入结构中占比76%,其次是报刊、印刷和新媒体业务。中南传媒在数字出版业务的尝试比较值得关注,今年1月份,公司与华为公司开展战略合作,共同向中南传媒下属子公司天闻数媒公司增资人民币3亿元,增资后中南传媒拥有天闻数媒51%的股权,华为持有天闻数媒49%的股权,天闻数媒将以数字阅读与出版、数字教育业务运营为主营业务。不过数字出版业务的盈利模式还需要长期探索,从短期来看,公司的盈利还是依靠传统出版业务,今年上半年,公司主营收入和净利润分别实现22%和33%的增长,从估值水平来看,市盈率约为22倍,在目前大盘不到15倍市盈率的背景下没有估值优势,但文化传媒股的市盈率向来较高,如果和行业历史估值水平相比,22倍的市盈率还算是中低水平。

中文传媒是江西省出版集团在去年10月借壳*ST鑫新上市。作为拥有30多家控股公司的出版集团,江西出版集团在国内出版集团中也是位居前列,不过和目前国内大多数依靠教材收入的出版商一样,中文传媒也同样面临学生数量下降、教材循环使用以及数字媒体冲击等困境。公司的看点在于投资6.7亿元打造的现代出版物流港项目,在省内南昌、九江等地,省外北京、武汉等地建立物流中心,除了传统的出版发行之外,该投资项目还向第三方物流扩展,已经和王老吉、江中药业等公司建立了物流配送合作。公司还投资1.8亿元打造新华文化城,将旗下位于黄金地段的新华书店进行门店改造,引入影院和奢侈品销售等,提高新华书店的盈利能力。公司今年上半年的主营收入和净利润实现29%和28%的增长,市盈率约为20倍。

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谢九

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