上市公司的大股东提出的增发价格，往往成为股民投资该公司的参考价。这一投资策略在牛市时或许可行，但如果遭遇熊市行情，投资者还视增发价为公司底价，恐怕要大吃苦头。

2007年初至今年7月18日，共有225家左右的公司实施了增发，其中有120家跌破了增发价，包括45家公开增发、75家定向增发。在这些跌破增发价的公司中，接近20家公司的股价和增发价相比跌幅已经超过50%，其中天音控股跌幅最大，超过70%。跌幅榜的前列不乏一些著名公司，比如万科、振华港机等等。

对于投资者而言，这些已实施增发的公司跌破增发价，已经成为历史往事，不具备太多的投资参考价值，而一些计划增发但尚未增发的公司，他们宣布的增发价是否具备更多的参考价值呢？答案也是否定的，因为一家公司从提出增发计划到最后实施，时间跨度往往在一年左右。公司在提出增发计划时，可能尚处牛市，增发价格自然较高，一年多之后，市场已经物是人非，很多公司的股价早已遭遇腰斩，当初拟定的增发价也就失去了继续存在的基础。这些未增发已破发的公司，已经成为今天市场上的一大难题，无论对于希望融资的上市公司，还是参与其中的投资者。