( 8月10日，喀布尔一家外汇交易市场的职员在清点阿富汗尼。当日，阿富汗尼对美元汇率升至47∶1 )

美债危机的实质

我们可以把一国经济分成几个部门，如居民部门、企业部门和政府部门。如果一个部门的收入大于支出，该部门就存在盈余或净储蓄。反之，如果该部门的收入小于支出，该部门就会出现“赤字”（或“亏空”或“负储蓄”）。在存在赤字的情况下，一个部门如想保持正常运转，就必须向有净储蓄的其他部门借钱，以弥补赤字。一个部门历年借入的款项的累积就是该部门的负债。而一国的总债务就是该国各个部门负债的总和。在一些国家，如日本，尽管公共部门大量负债，企业和居民部门却是常年收入大于支出。这样，日本的公共债务完全可以由国内储蓄提供融资。因而日本不但没有净外债而且拥有大量的海外净债权。

美国的问题则是，不但政府部门入不敷出，而且居民部门和企业部门也入不敷出。这样，美国就必须依靠向其他国家借债过活。在2007年全球金融危机爆发之前，美国的净外债（国际投资净头寸）为2.5万亿美元左右，占GDP的17.7%左右。美国从国外借钱度日，在国际收支经常账户上就表现为经常项目逆差。在2006年美国经常项目逆差超过8000亿美元，占GDP的6%左右。事实上，2000年以来美国的经常项目逆差逐步上升，2002年以后，美元开始迅速贬值。在此后的5年中美元贬值了41%（按美元指数计）。