文/老谢

热钱（Hot Money），通常是指在资本市场寻求短期回报的国际游资。在人民币升值的大背景下，热钱最近几年不断涌入中国，而今年一季度的数据显示，热钱进入中国的速度骤然加快。

热钱进入中国的渠道可谓五花八门，通过地下钱庄运作的热钱规模最大，其次是假借贸易往来，比如外贸企业高报进口价，低报出口价，以此打通热钱进入的渠道。还有一些热钱以外商直接投资（FDI）的名义进来，但是进入中国之后并不经营实体经济，而是进入股市、楼市等等。

由于通过各种非正常途径进入中国，热钱的具体规模很难统计，一般的计算方法是外汇储备的增加额扣除外贸顺差和外商直接投资，剩下这部分说不清楚来源的资金，通常被认为是热钱。如果以此计算，今年一季度，我国外汇储备增加额1539亿美元，贸易顺差414亿美元，外商直接投资274亿美元，这意味着今年一季度进入中国的热钱已经超过851亿美元。这个数字应该还只是一个最保守的估计，实际数字会远大于此，因为上述计算方法的前提是外贸顺差和外商直接投资额里并不包含热钱，而事实上，大量的热钱正是通过虚假贸易甚至外商直接投资的途径进入中国。而且，这还没有考虑地下钱庄的热钱规模，这部分的规模更难统计。如果以同样的计算方法，2003至2007年的热钱流入分别为378亿美元、1141亿美元、466亿美元、6亿美元和1170亿美元。即使和创纪录的2007年相比，今年一季度851亿美元的规模已经超过去年全年的70%。这说明热钱正以前所未有的速度进入中国，以这样的速度发展，即使不考虑存量，增量已经相当可观。