关于土地财政，年后传出两组数字，一组是国土资源部的：2010年，全国土地出让成交总价款2.7万亿元，一年增加1.2万亿元。另一组数字来自中国房地产信息集团：2010年全国土地成交金额前20名城市的成交总额超过了1.24万亿元，比2009年增加了34%。两组数字传递出两个信息，一是土地财政收入激增，二是中小城市增幅超过大城市。城市发展对土地的依赖有增无减，社会矛盾重重，这里均不予讨论。钱既然收上来了，如何花出去，使土地财政趋利避害才是当务之急。

截至2010年第三季度，为应对金融危机紧急启动的4万亿元投资已完成投资计划的70%，项目完工率达到60%以上。这意味着突兀而来的投资拉动GDP的举动步入尾声。紧接着，12月制造业采购经理人指数（PMI）4个月来首降。原材料价格暴涨，投资推动力又面临失速，又一次“着陆”似乎迫在眉睫。在我国，投资对GDP增长的贡献居功至伟，2009年上半年，投资对GDP增长的贡献率一度接近90%，2010年的上半年还达到了59.1%，截至2010年三季度的贡献率下降到了58.8%，呈缓慢回落态势。尤其是，从城镇固定资产投资的单月数字看，2010年6月达到峰值的3.07万亿元，随后便稳定在2.1亿～2.5万亿元。观察12月PMI各子项数据，出口依然旺盛，总需求的下降主要来自国内。虽则原材料价格高涨对购进需求与生产起到抑制作用，政府大规模的应急投资若一下子消失，则可能产生更激烈的需求下降。此时此刻，如果利用好一年中多出的1.2万亿元的土地收入，正可在“后4万亿”时代接续上投资的不足。

在4万亿元如何投资上，政府曾有过思路转变。发改委起初公布的账单，4万亿元中，“铁公基”等的基建占比高达45%，灾害重建占到25%，民生只占17.25%，科技创新与环保投资占比也只有12.75%。当时舆论哗然，认为经济刺激缺乏新意，强化的仍是一贯的投资主导策略，于经济转型无益。改革30年，我国基础设施建设取得了很大的发展，但民生欠账却太多，制约了内需释放。一年后，发改委公布了4万亿元投资分布的时候，民生工程投资占44%，重大基础设施建设投资则缩减至23%。经过一年多的调整，不难发现，政府主导经济调整的思路发生了很大变化，民生工程、节能环保、科技创新领域投入比重明显提高，而基建领域投资占比则大幅下降。