从赚百万到亏百万，坐上科技股“过山车”的年轻人

作者：三联生活周刊（微信公号）

今天·阅读时长25分钟

19人看过

投资最重要的前提是问问自己：这笔钱如果全部亏光，我还能不能正常生活。

*本文为「三联生活周刊」原创内容

这两年，AI硬科技行情搅动A股市场。社交平台、短视频里到处都在谈论AI的时代机遇，光模块、存储芯片等板块持续走高，不少年轻人被火热的股市赚钱效应吸引，纷纷投身科技股。可行情来得汹涌，退去也猝不及防。进入7月，科技板块迎来大幅回调，很多人账户里的账面盈利迅速消失。不少投资者不仅吐回之前赚到的收益，连本金也出现严重亏损。

本刊找到了两位处境不同的股民，一位是工作之余炒股，他借钱、动用杠杆，把翻身的希望全部押注在热门赛道之上，却亏得一塌糊涂。另一位是科班出身的职业投资人，亲历过多轮股市动荡，在这轮“过山车”中勉强守住了本金。经历这一轮行情的大起大落，他们有真实的欢喜与伤痛，也沉淀下投资反思。以下是他们对本刊的讲述。

记者｜何新月

编辑｜王珊

90后，业余炒股股民

今年遇上这波科技股的剧烈震荡，我借钱炒股，本金都赔了进去。

我是90后，生活在北方一个三四线城市，初中没有读完开始打工，早年做过体力活，也接触过建材化工行业，一直给老板打工。后来和朋友合伙开饭店，但因为选址失误，门店人流量惨淡，再后来一头扎进家具定制行业做设计师，一干就是十多年。

《轧戏》剧照

我没有接受过专业的设计教育，身上大部分本事，都是自己啃专业书籍、动手实操一点点磨出来的。几年前，我结束给别人打工，开了一家全屋设计工作室。没有租昂贵的临街门面，就在小区里办公，业务全靠老客户口碑介绍慢慢积累。从刚起步一年收入十几万，发展到现在一年几十万。

但现实的设计工作一点都不轻松。我们没有固定底薪，收入全靠一单一单积攒，一单完整的设计往往要跟进大半年，最后才能赚到一万来块钱，对接客户、盯工地、处理各式各样细碎问题，耗费大量精力，总有一种“吃了上顿没下顿”的不安全感。而且，整个行业的大环境也在变差，客户审美要求越来越高，但给出的预算在不断压缩，厂家直销模式也在持续挤压我们的生存空间。

这些年我打工、开工作室攒下了一些积蓄，但我住农村自建房，没有买房的打算。钱全部放在银行，利息又太低，我也没有定投基金的概念。我就想着进入股市做一点投资。早年我炒过期货，直接爆仓亏光，所以最开始心态还算理性，就是量力而行。2020年，当时碳中和、光伏概念大火，市场到处都在说，光伏国内产业链完备，行业前景好。我拿着8万本金入场，赶上行情很快就赚了8万。

《大时代》剧照

尝到甜头之后，感受完全不一样。账户一天的浮动盈亏就能达到几千块，这种冲击感很强，股市挣钱来的快，远比我主业赚钱要轻松。我的消费也没那么节制了，以前一家人想出去旅游还会舍不得，那时候是说走就走。我草根出身，家里给不了什么助力，我总希望能够短时间完成原始积累，不甘心慢慢悠悠地赚安稳钱。我心里一直向往一种相对从容的生活，最好手上能有一百万以上存款，手里有底气，万一遇到突发变故，不至于慌手慌脚。

2021年，行情走到顶峰，我借了30万高息网贷加仓，网贷综合利息最高接近30%。当时我还天真地盘算，只要行情延续，一年能够实现翻倍，这点利息根本不算什么。光伏赛道表面风光，但国内企业扩产，内卷和价格战接踵而至。我从2020年入场，一直熬到2023年初，账户持续阴跌。股市这边不断亏钱，另一边还要偿还高额网贷，再加上家庭日常开销，睁开眼就是各种支出。最后实在撑不下去，我注销了股票账户，回归本职工作挣钱还债。

等到去年，债务才全部还清，手上又慢慢攒下一点积蓄。作为设计师，我日常工作已经大量使用AI工具，AI渲染实实在在提高了效果图的产出效率。我刷短视频、听播客，听到到处都在谈论AI浪潮，硬科技、光模块、存储芯片。这些概念持续火爆，我心里又动了炒股的念头。

《创世纪》剧照

2025年，我再次进入股市。最开始投入30万，后续又借了20万网贷，合计50万本金。我的操作习惯一直是重仓一到两只个股，不喜欢分散仓位。11月底到12月初，我没有死磕硬件，看到商业航天行情火热就切换赛道，八十元附近买入一只个股，一百多元卖出，单这一只股就赚了四五十万。到今年1月，我又转向贵金属，参与黄金白银行情。2月底到3月，受中东战事影响，大盘整体走弱，买什么跌什么。虽然账户出现大幅回撤，但没有伤到本金，3月25日账户最低点的时候，本金依旧保持五十万。

几轮赛道切换过后，当时token、算力概念兴起，我决心投入硬科技赛道。我花很多时间去研究行业，用AI工具梳理科技上市公司的核心技术、行业壁垒与发展前景。4-6月科技行情一路向上，我的账户净资产最高冲到一百六七十万。看着账户数字上涨，我产生巨大错觉，以为自己真的看懂行业、看透技术逻辑，认定这是改变命运的机会，目标赚到三四百万，实现经济上的自由。于是我开启杠杆，持续加仓。

可正是这份过分执着，遇到回调的时候，我没有遵循过往的交易经验及时割肉离场，选择死扛。我持仓以A股主板科技股为主，聚焦光模块、存储赛道，也少量参与科创板股票。我记得7月2号是行情的转折点。相关消息说算力过剩，处在高位的股票本就经不起风吹草动，当天我手里两只股票合计亏损55万：一只是存储原材料企业，另一只是机器物理AI概念股。其中一只开盘直接跌停，我割肉离场，当天又换入另一只，再度下跌10%。叠加杠杆放大，单日账户直接亏掉20%。

《追风者》剧照

7月3号迎来一波反弹，我把概念炒作属性过重的个股全部割掉，资金全部切换到另一只个股。当时我判断，那只股票六七月份并没有大幅上涨，相对抗跌一些，同时我已经撤掉杠杆，风险可控。我十分看好光模块赛道，未来几年行业需求确定，扩产节奏有限，量价具备上行空间。并且我选中的那家公司拥有核心技术与行业壁垒，扩产动作激进，股票弹性充足，我甚至看到冲击万亿市值的可能性。我的计划是持有半年到一年，等到股价翻倍就卖出。

不料行情急转直下。但7月7号和9号再度出现反弹，我的心态又躁动起来，重新加上接近1:1的杠杆，账户总资金重回两百多万，买入一只存储股票，仅仅一周再度亏损几十万。7月21日又一轮反弹到来，那个点位本来有机会保住本金，但我没有选择离场。只要沾上科技概念，涨的时候猛，跌起来同样凶，最终亏损70%，如今账户只剩十万，本金基本上快亏没了。四五六月赚到的钱，很多人在七月就连本带利吐回去了。

我媳妇月薪四千块钱。家庭一年正常开销就要十万出头，日常吃喝、孩子开支、车险油费、人情随礼，各项生活压力都压在我身上。生活里我日常消费其实很克制，不会买贵重奢侈品。可一旦股票出现大额浮盈，人的心态会彻底改变。那时再看设计一单辛苦大半年赚的一两万，会觉得还比不上股市一天的涨跌，慢慢看不上主业收入。吃到风口红利，我把运气当成个人能力。遇到难沟通的客户，我也懒得争取，抱着随缘的心态。大把时间耗费在刷行情、研究产业链信息上面。心思不在工作，作图效率下降，工地跟进疏漏频发，客户能够感受到我的状态，炒股这件事实实在在影响了我的主业。

《迷墙》剧照

我媳妇知道我在炒股，也知道我有赚有亏，但我没有告诉她具体的数额。早些年炒股亏钱，我们已经闹过好几次离婚。经历这一轮惨痛亏损，我明白了很多事情：市场靠运气馈赠的收益，终有一天会被市场收回去；入市最可怕的不是一开始就亏钱，而是一上来就赚钱；早期的盈利催生盲目自信，之后就会不断加大本金、盲目上杠杆，一步步越陷越深。

整个7月我都处在抑郁难受的状态。现在，我尽量把重心回归工作与现实生活。我慢慢学着接受现实，一点点消化债务。

科班出身，职业炒股人

我今年三十出头，大学读的经济金融专业，系统做股票投资有十二三年了。早在上世纪90年代末，我就看家里长辈炒股。那时候还没有智能手机，看行情就得守着电视或是跑到证券营业部盯着大屏幕，交易还得靠电话委托，这些画面我至今还有印象。

《金手指》剧照

我正式入市是在2014年，当时我刚本科毕业步入社会，看到新闻说停滞很久的新股开闸，我觉得这可能是市场释放的积极信号。于是我拿出父母给的一部分资金，再加上奖学金和实习攒下的钱，一共三十来万，投入打新股。当时正遇上沪港通开通、连续降息，市场信心快速抬升，全民炒股的热潮慢慢起来，我也不满足只打新股，也开始直接买股票。很快沪港通开通，境外境内资金能够互通，又连续好几次降息，市场信心很足，9-11月全民炒股的热潮就起来了。

在那一轮牛市里，央企合并是市场最热的叙事。中国南车和中国北车，两家都生产高铁列车的央企，当时要合并重组，这件事把市场情绪炒到很高。我在2015年春季行情里买入中国南车，借着合并的风口，股价一路走高，从十几元涨到三十多元，我的资金就此翻倍。行情涨到高位的某天集合竞价，盘口最初仍有百亿级买盘托市，临近开盘资金却快速萎缩，我意识到风险，集合竞价直接清掉全部持仓。

开盘当天股价跳水跌停，身边很多人看见下跌反而越跌越买，最后损失惨重。很多投资者会陷入行为金融学所说的“心理账户”，把账户曾经到达过的最高浮盈全部默认为自己已经到手的钱。比如账户最高赚10万，后来倒亏5万，人会主观觉得自己亏了15万，不愿意接受利润回吐，不肯及时离场，最后越套越深。

《扎职3—义薄云天》剧照

但即便我提前卖出，依旧没能躲过市场的震荡。牛市后期我的整体利润回撤了一半，看着市场走势越来越吓人，在一个大盘大跌两三百点、几乎个股接近跌停的下午，我下定决心全部清仓离场，躲过了后续惨烈的股灾。现在回头看，那次逃顶（在高位卖出躲开暴跌）很大一部分是运气好，不全是我的能力，我时刻提醒自己这点。所以之后面对股市，我总带着一份惶恐。

这次科技股震荡，新股民的状态我太熟悉了。2014年我刚入市那会，也是恨不得市场全年无休、每分每秒都在交易，非常亢奋。一到周末休市就觉得失落，只想天天开盘看市场。2014-2015年行情好，买什么好像都能赚钱，那段时间我也赚了不少，投入的资金实现了翻倍，很容易让人产生“是自己能力强”的错觉。那时候我身边不少学金融的同学也投身股市，少数人赚到大钱之后直接全职炒股，但大部分人最终都是亏损的，甚至有人借助当时的高杠杆炒股落得很悲惨的结局。所以“会不会炒股”和“是不是金融专业出身”没有必然联系，很多金融学老师自己都不炒股。

《城中之城》剧照

这些年炒概念这件事情一直都存在，90年代到现在，A股、美股都差不多，大家不断去找新的概念、新的热点，资金往这些方向涌。现在网上大家会分老登股、小登股，那时候没有这个叫法，但底层逻辑是类似的。我发现，每一轮行情，市场都会流传“这次不一样”的说法。过去炒茅台，后来炒新能源、光伏，再到这一轮科技AI行情，本质逻辑相通。只是现在新媒体发达，信息传播速度快，一轮行情的涨跌周期被大大压缩，过去需要走很多年的行情，现在两三年甚至更短时间就走完。

我全职投入炒股是在疫情之后。我在大学深造毕业后，去过事业单位，也短暂去过资本市场相关机构工作，但我觉得这些工作模式束缚了我的个性，并不适合我。2020年疫情居家，我决定沉下心来提升自己的投资能力。我给自己定下硬性任务，每天阅读大量财经快讯，读完之后思考事件背后对应的投资逻辑，还坚持写公众号输出思考，这一做就是两年多，靠大量积累实现了量变到质变。之后全职炒股，投入千万量级的资金进入股市。

2023年市场整体极度低迷，外资也不看好A股，科创50指数经历持续下跌。我中间有好几次心态濒临崩溃。我不断给自己做心理建设，再加上我的妻子有稳定工资收入，家庭日常现金流不受投资盈亏影响，就算这笔投资全部亏掉，我们的生活还能继续，我才扛住了这一段难熬的熊市，行情最差的时候，我干脆选择少看账户。

《在暴雪时分》剧照

2024年9月24日，央行、证监会多部委开新闻发布会，出台一系列利好政策，成为这一轮市场的重要转折点。到今年这一轮科技行情，4月起美股科技股持续大涨，带动A股科技板块上行，光模块、存储等赛道，不少个股短短两三个月实现3-5倍涨幅。我在今年3月“美伊冲突”风险升温的时候，执行自己提前定好的纪律，减仓三分之二，把大部分资金配置到各类指数基金，只保留30%左右资金参与科技股博弈。指数基金相当于买入一篮子股票，分散个股暴雷的风险，我会在几个不同风格指数之间做再平衡，谁回调多就多配谁，谁涨得多就适度卖出。

即便如此，我那部分投入科技股的资金，也体验了完整的“过山车”。最高的时候这部分仓位收益有80%，7月一轮快速回调，几乎把利润全部吞掉了，好在我这部分本金没有亏光。我买了光模块、存储、上游PCB材料、MLCC这些热门赛道，都是市场当时的热点，赚钱来自追热点，阶段性回撤也来自追热点，属于盈亏同源，对此我可以坦然接受。好在我的指数底仓波动很小，给我整个投资组合托住了底，不会短期发生剧烈波动。

我观察一些刚入市的年轻人，总想着通过小本金快速翻倍，实现一夜暴富。但小资金的时候，他可以满仓押注一两只股票。可一旦运气好赚到一百万，他的认知、心态却还停留在只有几万块的时候，没有能力驾驭这笔财富。股市里有一个残酷的现实：涨跌是不对称的。资产涨100%，只需要跌50%就能全部亏完；但是想要从跌50%的位置回本，却要再涨100%。很多年轻人亏大钱，不完全是持仓下跌，而是跌的时候恐慌割肉，转头又追高别的股票，来回操作，双重损耗本金。钝刀子割肉是最折磨人的，阴跌的时候跌几天反弹一天，让人总抱有回本幻想，等到真正跌到本金附近，人已经麻木，干脆躺平，错过后续反弹。

《大时代》剧照

市场的上涨下跌，事后大家总习惯去找各种事件解释，Meta抛售闲置算力、美联储加息预期，这些消息在行情上涨阶段大家会视而不见，下跌阶段就被拿出来当做主要理由。很多时候只是前期涨幅过大，本身就有回调需求，消息只是催化剂。

炒股这些年，我始终认为投资是极度反人性的事情。人们总是希望追逐当下的最高收益，希望每天都赚钱，可现实往往事与愿违。所以我的经验是，不要给自己设置“赚到XX钱就离场”的硬性目标，不然心态很容易被锚定住。好的状态应该是账户盈亏不会影响日常生活，该吃饭吃饭，该睡觉睡觉。投资最重要的前提是问问自己：这笔钱如果全部亏光，我还能不能正常生活。如果答案是否定的，就不该投入股市，更不能借钱、加杠杆炒股。有了家庭尤其是孩子之后，人的风险偏好会自然下降，必须预留足够兜底的资产，不能把全部身家押注在市场博弈上。