资讯｜融资750亿美元，人类史上最大规模IPO来了？

作者：三联生活周刊（微信公号）

05-22·阅读时长16分钟

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过去一周，有哪些值得关注的事？

*本文为「三联生活周刊」原创内容

文 | 邢海洋

Token 套餐

继联通和中移动后，5月17日中国电信推出试商用Token套餐，个人版最低9.9元 / 月含1000万Token，可用于AI写作、编程、学习等场景。其底层主模型是电信自研的 “星辰大模型”，同时聚合了第三方生态模型。传统流量业务运营商面临增长天花板。Token套餐成为盘活算力基础设施投入、优化收入结构的关键抓手。据悉，中国移动与腾讯、阿里巴巴、华为等七家合作伙伴共同启动了Token运营生态联盟。

《凡人歌》剧照

AI生成视频“三国杀”

中专生以三千成本、十天时间，用AI手搓原创短片，意外爆红外网，好莱坞AI大神主动寻人。这部名为《丧尸清道夫》的短片就是用Seedance2.0制作的。用可灵制作的“棒球现场特效”也出圈了，相关单条视频在Instagram平台播放量已突破2200万。阿里巴巴的HappyHorse也崭露头角。

按日消耗Token占比计算，目前Seedance已占据市场超八成份额，可灵约占14%，HappyHorse占比不足1%。

Sora退场后，视频生成的可持续性摆上台面。字节方面，AI短剧、AI漫剧是当前的流量聚集地。番茄小说提供IP，Seedance生成漫剧，红果短剧和抖音分发，形成一套内容生态闭环。快手用户多为自媒体和广告从业者，付费意愿更高，且约70%的收入来自海外。

《丧尸清道夫》剧照

4月降温

据国家统计局的消息，4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，低于前值的1.7%。4月固定资产投资累计同比-1.6%，较前值的1.7%下滑3.3个百分点。总体看，内需相比3月修复有所放缓；但外需保持较高景气，4月我国以美元计价的出口同比增长14.1%，较3月的2.5%上升11.5个百分点。

一季度“开门红”，中国经济整体表现好于市场预期，4月出现突然降温，“供强需弱”的矛盾突出，内需偏弱。这表明内需仍是制约经济增长的主要矛盾。

《最爱女人购物狂》剧照

5%美债收益率

5月19日美债早盘出现多笔大宗抛售，美国30年期国债收益率升至5.18%，触及2007年国际金融危机前夕以来最高水平。10年期收益率亦上行7个基点至4.66%，为2025年1月以来最高。

伊美谈判缺乏实质进展导致能源与石化供应冲击持续。通胀顽固。而美国经济“过热”风险已从需求侧发出信号，美联储将进一步收紧金融条件。

全球债券市场普遍面临抛售压力，英国与澳大利亚10年期国债收益率突破了5%的关口，法国10年期国债收益率也接近4%的水平。美国10年期国债收益率攀升至4.6%，创出自2025年5月以来的新高水平。

抛售潮不仅影响了国债市场，也令股票市场和其他金融资产的定价产生了波动。

公开批评过鲍威尔降息太慢，还认为AI生产率革命可能允许更低利率的凯文·沃什，即将正式接任美联储主席，但他面对的债券市场已经不允许随便降息。

《华尔街之狼》剧照

印度困境

5月20日，卢比汇率跌至 96.9650 的历史新低。今年以来，卢比已经贬值了7%，成为亚洲表现最差的货币。

过去两个月，外国投资者从印度撤资规模创下历史新高，印度卢比也正承受着日益加剧的贬值压力。莫迪公开呼吁民众停止购买黄金，建议民众限制出境旅游，以减少不必要的外汇流出。

中东地缘冲突导致国际油价飙升，由于印度极度依赖能源进口，能源成本大幅推高了经常账户赤字。受全球债市抛售影响，美债收益率长期高企，驱动全球资本回流美元资产。印度宏观经济的抗风险能力依然面临巨大考验。

《三傻大闹宝莱坞》剧照

“光谷七星”

5月18日，第21届“中国光谷”国际光电子博览会在武汉开幕。“光谷板块”全线飘红。在全球AI算力竞赛进入白热化的2026年，从光芯片到光存储、从光纤光缆到光模块，一切与光相关的科技产品都成了硬通货。武汉当年押注存储芯片、光通信与算力光电产业结出硕果，截至目前，光谷光电子信息企业已达到1.6万家。其中佼佼者是以长江存储、长飞光纤、华工科技、光迅科技、烽火通信、高德红外、中信科移动等7家光通信巨头为代表的“光谷七星”。

《星际穿越》剧照

存储双巨头

5月17日，国产DRAM龙头长鑫科技更新科创板招股书，拟募资295亿元并定于5月27日上会。紧随其后，5月19日官方披露，国产3D NAND闪存领军者长江存储也已正式启动A股上市辅导。

国产存储龙头上市，正赶上存储上行周期，受益于行业超级周期，长鑫科技2026年一季度净利润飙升至330亿元。长江存储市场份额则已经从2024年第四季度的8%提升至2025年第四季度的11%，市场排名第六。而存储行业高度依赖规模效应，固定投资占营收比例极高。若仅靠一级市场融资，长鑫存储、长江存储很难支撑起与国际存储巨头竞争所需的资金链，打通二级市场融资渠道，成了企业乘着风口扩张的顺势之举。

《大空头》剧照

史上最大IPO

5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，启动IPO。此前有消息，SpaceX估值可能达1.75万亿至2万亿美元，融资750亿美元，这将使其成为历史上规模最大的IPO。

招股书披露，SpaceX于2026年2月2日完成对xAI Holdings Corp.（xAI）的合并。合并后，SpaceX业务划分为航天（Space segment）、连接（Connectivity segment）、人工智能（AI segment）三大板块。其连接板块以Starlink星链业务为核心，是唯一实现盈利的板块，2026年一季度营收32.57亿美元，营业利润11.88亿美元。