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特朗普的关税大战引发全球资本市场恐慌性暴跌。特朗普对此轻描淡写表示“有时候你必须吃药解决问题”。但问题的关键是，特朗普显然给美国吃错了药。在这场没有赢家的战争中，始作俑者美国将成为最大的输家。

从全球股市的表现来看，特朗普在4月2日发布关税方案之后，最早开盘的亚太股市虽然大跌，但当天最终跌幅其实还不算太大，尤其是中国股市只有小幅下挫，暂时守住了关税冲击。但真正的考验在于美国股市开盘，美国股市在周四周五，也就是关税出台之后的两个交易日连续暴跌，主要股指累计跌幅超过10%，进入技术性熊市。

4月7日晚间，美股三大指数继续下跌

资本市场的反应一向最为敏感，美国股市的暴跌，是市场对于特朗普关税最真实的反应——美国经济将是最大的受害者。

美国股市连续重挫，最终还是将全球股市拉下深渊，周一（4月7日）开盘的亚洲股市，包括中国股市在内，还是迎来了一场全球恐慌性暴跌。美国人将特朗普选上总统位置，最终全球不得不为美国人的选择买单。

特朗普发动的这场全球关税大战，打着为美国人谋取利益的旗号，但最终美国反将成为最大的受害者。

特朗普之所以发动全球关税大战，理由是可以解决美国贸易的不平衡问题，带来美国制造业回流，为美国创造更多岗位就业。但从资本市场的反应来看，显然并不认可，美国股市的跌幅远远超过了其他国家。

为什么特朗普的关税大战，会让美国成为最大的受害者呢？

从最直接的原因来看，特朗普这一次对全球征税，和第一任期之内主要对中国征税有本质区别。特朗普以美国一己之力和全世界为敌，显然是过于高估了美国的实力。

特朗普宣布加税之后，迅速引发了全世界的抵抗。首先是中国，在第一时间就宣布对美国实施反制，对原产于美国的所有进口商品，在现行关税基础上加征34%的关税。其他主要国家，包括美国传统盟国在内，也都纷纷对美国做出加税反制。

特朗普的霸凌做派引发全世界高度反感之后，将来全球贸易就有可能形成这样一种局面，美国和主要贸易伙伴之间互相征收高关税，美国形成一座高关税孤岛，而在美国之外，反而形成一个相对自由的贸易圈。

对于全世界而言，失去了美国这个大市场固然可惜，但美国之外的贸易圈，也足以抱团取暖。而对于美国而言，置身高关税孤岛之内，物价水平会快速提升，对美国经济将带来难以想象的冲击。

特朗普对全球征税，本质上忽视了国际贸易中最基本的比较优势原理，不仅会对贸易伙伴带来打击，反过来也会对美国自身带来反噬，提升美国好不容易降下来的通胀。从更深层面来看，更是将动摇了美国经济的根基。

在全球贸易市场里，美国的商品贸易长期处于逆差状态，这很大程度是美国的比较优势所决定，但这绝不意味着美国在国际贸易中处于特朗普所称的吃亏状态。

美国在商品贸易中没有优势，但是在服务贸易中享有巨大优势。特朗普对于全球征收关税引发其他国家反制，美国强大的服务贸易出口将面临巨大冲击。对于美国而言，作为全球最发达的经济体，服务贸易才是其最大的竞争优势所在。

特朗普为了追求商品贸易的顺差而对全球征税，试图和发展中国家抢夺商品贸易的饭碗，但最终很可能得不偿失，不仅无法在商品贸易中取得领先优势，反而会失去利润更高的服务贸易。

特朗普的关税大战，对美国经济的影响不止在贸易领域，对于美国的经济模式都将带来巨大冲击。众所周知，美国经济以消费为主要驱动力，个人消费为美国经济带来了7成多的贡献。而美国强大的消费力，很大程度上是依靠其他国家尤其是中国长期稳定输入便宜商品。

4月7日，特朗普在与到访的以色列总理内塔尼亚胡共见记者时再次表态说，欧盟对我们很糟糕，指责欧洲国家没有购买足够的美国商品。（图源美联社）

特朗普对全球发起关税大战之后，对于美国而言，从其他国家输入的商品将大幅涨价，而美国自身又不具备生产这类商品的能力，即使美国实现所谓的制造业回流，价格也将远远高于从海外购买。所以，特朗普对全球发动关税大战，不仅严重影响美国普通民众的生活水准，最终也会降低美国民众的消费能力，让美国最强大的消费引擎减速。

关税大战对美国更深层次的影响还在于美元。美国是一个负债率很高的国家，尤其是疫情之后，美国的负债率更是快速增长，成为美国经济潜在的最大风险之一。特朗普任命马斯克负责政府效率部，主要目的之一就是希望能够解决美国的高负债问题。

美国多年来能够一直维持高负债运行，主要靠美元红利所赐。由于全球主要经济体都信赖美元，将美元作为本国的主要外储资产，这将在很大程度上降低了美元的融资成本，让美国经济负债模式得以运行。

但是，随着其他国家不再信任美元，美国将来的融资成本会越来越高，通过借新还旧维持债务扩张的模式就将越来越难以运转，美国潜在的债务危机就有可能从风险变为现实。如果多年来的美元霸权崩盘，美国经济将面临颠覆性冲击。

美国人虽然将特朗普选上总统，但特朗普上台之后，激进程度还是超过了很多美国人的预期。在关税方案出台之后，很多普通人都意识到这将给自己生活带来巨大冲击，第一时间开始去超市囤货，以应对即将到来的通货膨胀。还有更多美国人在周末走上街头，在全美50个州发起了名为“住手（Hands Off）”的大规模游行，表达对于特朗普的强烈不满。

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